این مقاله به بررسی تاثیر مدیریت عایدات روی تغییر نسبت غیرمعین مالی و نحوه تحت تاثیرقرارگیری این رابطه توسط محیط های سازمانی با بهره گیری از مجموعه ی بزرگ 25,777 شرکت در 37 کشور در طی سال های 1989 تا 2009 می پردازد. به این نکته پی می بریم که با مدیریت عایدات بالا، فعالیت ها با تغییر نسبت غیرمعین مالی در ارتباط هستند. مهم تر اینکه، این رابطه مثبت توسط محیط های سازمانی قوی تضعیف می شود. نتایج ما تاکید زیادی روی مفاهیم زیر دارند: (1) هر دو محیط سازمانی و شرکتی می توانند بعنوان مکانیزم های کنترل خارجی جهت کاهش هزینه های نمایندگی (آژانس) گردش وجوه آزاد بکار گرفته شوند؛ و (2) وابستگی به محیط های سازمانی نسبت به محیط های شرکتی کم هزینه تر است. بعد از بیان دقیق مباحث درون زایی احتمالی و انجام آزمایش های متعدد، نتیجه گیری های عمده ی ما، همچنان تایید شده ماندند.

Earnings Management, Capital Structure, and the Role of Institutional Environments

Journal of Banking & Finance Volume 68, July 2016, Pages 131-152

Abstract

This paper examines the effect of earnings management on financial leverage and how this relation is influenced by institutional environments by employing a large panel of 25,777 firms across 37 countries spanning the years 1989–2009. We find that firms with high earnings management activities are associated with high financial leverage. More importantly, this positive relation is attenuated by strong institutional environments. Our results lend strong support to the notions that (1) both corporate debt and institutional environments can be served as external control mechanisms to alleviate the agency cost of free cash flow; and (2) it is less costly to rely on institutional environments than debt. After meticulously addressing the possible endogeneity issues and conducting various robustness tests, our main conclusions remain confirmed.

• قبلی
• بعدی