فاکتورهای تعیین کننده بنیان سرمایه و عملکرد شرکت در هند: بررسی تاثیرات چرخه تجاری
این مقاله به بررسی تجربی رابطه ی عملکرد بخش شرکت با بنیان سرمایه (ساخت سرمایه) و محیط اقتصاد کلان می پردازد. با استفاده از داده های هیئت متعادل 1,594 شرکت های متحد در طول 14 سال (1998 تا 2011)، شواهد تجربی برای حمایت از فرضیه های مرتبط با رابطه ی اطلاعات نامتقارن، هزینه وکالت، نظریه ی تجارت آزاد، علامت دهی و جنبه های نقدینگی در تعیین تصمیم های بنیان سرمایه ی شرکت در اقتصاد بازار نوظهور بدست می آوریم. پی برده می شود که چرخه ی اقتصاد کلان بطور قابل توجهی روی تصمیم های سرمایه گذاری شرکت و بنابراین عملکرد شرکت تاثیر می گذارد. درون زایی بین بنیان سرمایه و عملکرد شرکت نیز از طریق روش گشتاور تعمیم یافته ی (GMM) پویای دو مرحله ای حل شده است. این مطالعه نشان می دهد که عملکرد هر شرکت منوط به توانایی ش برای عملکرد روی بنیان سرمایه است. با گسترش حیطه ی منابع یابی سرمایه، ترکیب صحیح ابزارها به منظور بهینه سازی هزینه سرمایه نیاز به بررسی با دقت بالا دارد.
Factors determining capital structure and corporate performance in India: Studying the business cycle effects
The Quarterly Review of Economics and Finance Volume 61, August 2016, Pages 160-172
Abstract
This paper empirically investigates the linkage of corporate sector performance with the capital structure and macroeconomic environment. Using a balanced panel data of 1594 Indian corporate firms over 14 years (1998 to 2011), we find empirical evidence to support the hypotheses relating to the relevance of asymmetric information, agency cost, trade off theory, signaling and liquidity aspects in determining firm's capital structure decisions in emerging market economy. It is found that macro economic cycle significantly influences corporate financing decisions and hence performance. The endogeneity between capital structure and corporate performance has also been resolved through a two step dynamic panel generalized method of moments (GMM). The study suggests that the performance of any company hinges around its ability to operate on a capital structure. With the widening of scope of sourcing of capital, the right blend of instruments needs to be meticulously worked out to optimize cost of capital.
